2025年首个买卖日，美股履历“开门黑”，三大股指高开低走。不外，这番调整并未冲击市场决心，皆因美股市场正在2024年的表示超乎投资者预料。2024年，苹果、微软、英伟达等科技巨头持续上涨，并鞭策标普500指数持续第二年录得跨越20%的涨幅——这种环境自1871年以来仅发生过10次。汇市方面，美元指数2024年涨幅接近8%，创2015年以来最佳年度表示。非美货泉则严沉承压，日元、澳元、纽元（元）的年内贬值幅度接近10%。另一方面，2024年地缘动荡持续，使得能源、金属、农产物等次要大商品价钱走势呈现分化。回首2024年，全球各类资产波动崎岖不竭，全体呈现如何特征？步入2025年，全球资产又将沿着如何的径行进？2024年全年，标普500指数累计上涨24%，是该指数持续第二年涨幅跨越20%，上一次呈现这种环境仍是1998年。具体来看，除了4月和8月外，标普500指数每月都至多创出过一次汗青新高，全年共计57次。从标普500指数屡立异高，到纳斯达克指数初次冲破2万点大关，再到道琼斯工业平均指数初次坐上4。5万点，美股市场展示出超强的韧性。“美股持续立异高的走势较为稀有。”中信证券首席经济学家明明向21世纪经济报道记者暗示，起首，美联储货泉政策由松转紧是决定美股2024年上涨的主要要素；其次，美国经济根基面表示合适全球投资者预期，美国经济阑珊风险较着削弱，鞭策美股上涨；再者，美股的持续上涨和资金的持续净流入曾经必然程度上构成良性轮回。美股强势大涨离不开科技股的推波帮澜，美股“七巨头”毫无疑问成为最大赢家。亚马逊全年累涨46%，“元”Meta全年累计大涨70。1%，微软累涨14。7%，苹果累涨35。8%，谷歌累涨37。5%，特斯拉累涨62。5%。而做为AI高潮的最大赢家，英伟达2024年继续领涨，继2023年股价上涨239%后，2024年又飙升178%。国际金融论坛学术委员、上海外国语大学金融立异取成长研究核心从任章玉贵向21世纪经济报道记者暗示，以美国500强为代表的大型公司出格是“七巨头”的表示间接关乎美国本钱市场的荣枯。“七巨头”正在2024岁暮的总市值冲破18万亿美元，较2023年同期添加6万亿美元，正在标普500指数中的总权沉达到创记载的三分之一。瞻望2025年美股走势，考虑到当前美股估值已处较高程度，且2025年美联储将逐渐放缓以至暂停降息程序，美国被选总统特朗普上台后美国政策的不确定性也会加大，届时美股涨势可能将会放缓。渣打中国财富办理部首席投资策略师王昕杰则认为，后续要关心美国的经济增加和降息预期，因而弱于预期可能会对美股构成较大的冲击。美股之外，全球本钱市场中，日经225指数、英国富时100指数、DAX指数均正在2024年内创汗青新高。欧洲STO600指数累涨6。8%。欧洲两大次要指数均录得涨幅，英国富时100指数累涨5。9%，DAX 30指数累涨18。7%。日经225指数以上涨19。8%收官。谈及以上指数的正报答表示，王昕杰向21世纪经济报道记者暗示，2024年是全球货泉一般化之年，各类资产正在宏不雅和微不雅的共振之下有不错的表示。全球股票大幅走高，现实上是由美国引领的全球经济增加预期改善，以及企业盈利增加所指导的共振变化。2024年以来，美元指数虽有波动但升势未止，自10月起已连升3个月。特别正在第四时度，美元指数的表示尤为强劲，正在12月利率决议美联储发出信号后冲破了两年以来高点。王昕杰阐发称，美元指数正在2024年第四时度拉涨，反映了特朗普买卖2。0并表示出将来通缩上升的预期，这导致美国国债收益率相对于其他国度国债收益率的利差扩大，带动美元升值。他估计，接下来三个月美元指数将正在区间震动，维持正在106程度附近，而之后美元指数或会回落，“接下来影响美元指数的要素包罗美国关税政策、全球商业恢复情况及美国和欧元区的利率程度”。受美元走强影响，亚太区货泉呈现分歧程度的贬值。2024年全年，日元对美元录得12。3%的贬值，澳元兑美元贬值幅度为9。15%，纽元兑美元贬值幅度为11。48%。别的，亚洲出口型经济体的货泉，好比韩元、新加坡元、泰铢、马来西亚林吉特汇率都承压严沉。“美元大幅升值，是对于非美国度，出格是面对‘双赤字’且其外汇储蓄相对亏弱的成长中国度构成较大的冲击。”王昕杰暗示，对这些国度来说，最根基的以美元计价的债权权利履行难度会上升。高盛认为，2025年有以下要素会减弱美元强势地位：起首，可能正在必然程度上美元升值。此外，美国若因商业逆差扩大而采纳愈加从义的办法，可能导致市场避险情感上升，令美元波动性加剧。其次，市场对关税政策的立场仍存正在不确定性。若市场对特朗普关税政策的担心减轻，其他次要货泉可能正在短期内反弹，给美元强势带来挑和。2024年的另一大变化，是土耳其里拉、阿根廷比索这类常年“大额贬值”的货泉正在相关国度国内通缩遭到节制后企稳。此前上述国度的货泉对美元一度录得跨越20%的贬值，之后有必然程度回稳。截至2024岁暮，土耳其里拉对美元累计贬值17。6%，墨西哥比索对美元累计贬值18。64%，阿根廷比索对美元贬值幅度为19。1%。明明认为，土耳其里拉、阿根廷比索等货泉币值趋于不变，反映出这类国度正正在逐渐走出高通缩的负面影响，货泉政策无望逐渐一般化，币值和货泉政策的不变也有帮降低全球潜正在的金融系统风险。瞻望2025年，非美货泉将呈现如何的走势？高盛正在演讲中暗示，跟着美国经济前景更具韧性，加之美联储的利率方针仍超出其他次要国度央行的程度，估计2025年新兴市场货泉将进一步承压，特别是对美国出口依赖较大的国度；因为地缘风险和商业场面地步，这些国度的货泉面对更大的波动性。2024年全球资金快速轮动，国际地缘场面地步持续动荡，能源、金属、农产物等次要大商品价钱呈现分化走势。回首2024年，黄金可谓是“避险资产之王”。据Wind数据，正在2024年大类资产年度表示清点中，COMEX黄金年度收益率排名第三，达27。26%，仅次于互联网六大巨头公司FAAMNG和NYMEX天然气。具体来看，国际金价从2063。04美元一升至最高2790美元，年内最高涨幅超35%，年内涨幅达近29。8%。世界黄金协会统计，2024年金价已创下30余次新高。广发期货贵金属研究员叶倩宁向21世纪经济报道记者暗示，近期金价冲高回落，是由于人们对黄金的消费和投资志愿遭到压制，正在二、三季度持续走低，但三季度宏不雅政策和市场的变化，正在必然程度上刺激了黄金需求多元化。王昕杰则认为，黄金有几大属性支持其价钱。第一是设置装备摆设属性，这代表了对于实物黄金的需乞降央行对于黄金储蓄的提拔等；第二，黄金做为天然的避险资产正在地缘冲突升级的布景之下构成对冲；第三，黄金做为硬通货，存正在货泉属性。2025年，美国货泉政策的不确定性、特朗普新政可能带来的商业摩擦等要素或对金价构成扰动。叶倩宁暗示，“正在关税和地缘冲击下，2025年全球央行和机构设置装备摆设黄金的志愿仍较高，而短期可能呈现的‘黑天鹅’事务或影响权益市场风险偏好下降，从而提振黄金的避险需求。”世界黄金协会正在最新发布的演讲中指出，2025年黄金价钱将实现正增加，但增加幅度有所放缓，“上行空间可能来自全球央行需求强于预期，或来自金融情况敏捷恶化导致资金流向平安资产。相反，货泉政策逆转导致利率上升，可能会带来挑和”。此外，可可是大商品范畴的别的一位“价钱王者”，Wind数据显示，ICE可可期货从连2024年内累计涨幅达174。88%，成为2024年表示最佳的大商品。能源方面，原油价钱承压。截至2024年12月31日，布伦特原油期货收涨0。88%，至每桶74。64美元，较2023年77。04美元的最终收盘价下跌了约3%；WTI原油期货收涨1。03%，至每桶71。72美元，取2023年收盘价根基持平。市场遍及估计，2025年石油市场将供过于求。OPEC和国际能源署（IEA）都下调了对2024年和2025年原油需求增加的预期。不外，也有阐发师看涨2025年原油价钱。Price Futures Group高级阐发师Phil Flynn暗示，跟着特朗普上台后推出新政策，2025年国际原油市场将会愈加严重，或带动原油价钱走高。